抑制產(chǎn)能過剩利好行業(yè)龍頭

 

　　有證券分析人士認(rèn)為，抑制產(chǎn)能過剩措施的實施，將抬高行業(yè)進入門檻，并加速行業(yè)競爭和洗牌，對作為行業(yè)龍頭的上市公司形成利好。以多晶硅和風(fēng)電設(shè)備行業(yè)為例，由于前期多晶硅需求量加大，在市場需求的刺激下，國內(nèi)涌現(xiàn)出爭上多晶硅項目的熱潮，而這股熱潮導(dǎo)致目前多晶硅產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。數(shù)字顯示，2009年，多晶硅廠的有效供貨能力約8萬噸至11萬噸，而有效需求只有6萬噸，顯然供大于求。盡管目前多晶硅價格穩(wěn)定在70美元左右，但未來依然存在再次下行的風(fēng)險。而國家抑制多晶硅產(chǎn)能過剩的舉措，不僅會促成行業(yè)的洗牌，也會給企業(yè)投身多晶硅行業(yè)的熱情降溫，對已建成多晶硅項目并具備成本優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)生有利影響。

 

　　而風(fēng)電產(chǎn)業(yè)目前早已進入全面競爭階段，今后將更加激烈。隨著風(fēng)機的大型化，對載荷和控制的要求提高，研發(fā)和制造的難度都將急劇上升，缺乏資本實力和技術(shù)實力的企業(yè)很難跟上產(chǎn)品更新?lián)Q代的步伐，最終必將被淘汰出局，寡頭壟斷的局面不可避免。限制風(fēng)能設(shè)備產(chǎn)能過剩，將有利于規(guī)范風(fēng)電行業(yè)競爭秩序，對縱向一體化程度高、可靠性和服務(wù)能力強的、有競爭優(yōu)勢的風(fēng)電整機上市公司是長期利好。

 

　　從政策層面來看，國家一直鼓勵和支持新能源產(chǎn)業(yè)的健康有序發(fā)展，新能源的增長前景仍然值得長期看好。對重復(fù)建設(shè)的有效控制，有利于維護目前市場中優(yōu)質(zhì)公司的市場地位，具有核心技術(shù)和競爭優(yōu)勢，以及從國家產(chǎn)業(yè)政策中受益較大、具有明確業(yè)績增長預(yù)期優(yōu)勢的新能源上市公司值得市場長期關(guān)注。

 

　　助推鋼鐵產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)由大到強

 

　　在鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過剩的背景下，2008年初國務(wù)院就已批準(zhǔn)的寶鋼在廣東湛江市的千萬噸級鋼鐵項目、武鋼在廣西的防城港市千萬噸級的鋼鐵項目,也暫時推遲啟動。著眼于市場一般的思維方式上看，新上重大項目的擱淺，直接阻礙了行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略擴張，對上市公司構(gòu)成了實質(zhì)性的利空，至少在我國經(jīng)濟高速增長的時代此舉不能算做利好。但市場的答案究竟如何呢？

 

　　分析人士稱，寶鋼集團一直在加速對廣鋼和韶鋼的整合，使其真正成為寶鋼旗下子公司，并從而加快推動湛江項目建設(shè)步伐。寶鋼方面人士則表示，國家對鋼鐵產(chǎn)能的限制對寶鋼股份(600019)影響總體不大。如果國家限制鋼鐵產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)政策到位，則有利于控制鋼鐵產(chǎn)能的過快增長，降低產(chǎn)能過剩壓力，改善國內(nèi)鋼鐵市場環(huán)境，促進鋼鐵產(chǎn)業(yè)的有序競爭。在資本市場上，似乎是對這一觀點的正面呼應(yīng)，兩大鋼鐵上市公司的股價并未因項目推遲啟動停止率領(lǐng)鋼鐵板塊步出低谷的腳步。寶鋼和武鋼的股價在過去的兩周時間中，分別有15%左右的升幅。

 

　　回顧以往不難發(fā)現(xiàn)，淘汰限制落后產(chǎn)能對于鋼鐵行業(yè)是個老生常談的課題。事實上，我國鋼鐵行業(yè)調(diào)整和振興面臨最大的問題也正是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。這次國際金融危機只是讓矛盾的爆發(fā)時間提前到來，矛盾的表現(xiàn)形式更為引人注目而已。有樂觀者分析認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)正可以充分利用當(dāng)前政策環(huán)境和市場倒逼機制，在減少或不增加產(chǎn)能的前提下，通過淘汰落后、聯(lián)合重組和城市鋼廠搬遷，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進步，推動鋼鐵工業(yè)實現(xiàn)由大到強的轉(zhuǎn)變。

 

　　資本市場將承擔(dān)更重大職責(zé)

 

　　為有效抑制產(chǎn)能過剩，國務(wù)院此次提出的具體措施特別提到，要實行嚴(yán)格的有保有控的金融政策，嚴(yán)格發(fā)債、資本市場融資審核程序等措施。由此可見，在整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重大戰(zhàn)略部署中，資本市場被賦予了更重大的職責(zé)。

 

　　有不少市場機構(gòu)就此建言，在IPO以及再融資中，應(yīng)該更多地體現(xiàn)調(diào)整與改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的政策意圖，限制資金和社會資源進入過剩產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)資金進入對于國民經(jīng)濟和社會民生具有積極意義、亟待發(fā)展而又相對薄弱的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；進一步發(fā)揮證券市場兼并重組的功能，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的功能，鼓勵優(yōu)勢企業(yè)兼并弱勢企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，支持龍頭企業(yè)做大做強；進一步改革投融資體制，在資本市場上出臺扶持科技創(chuàng)新和對不同企業(yè)差異化對待的政策，利用資本市場引導(dǎo)資金流向的功能，實現(xiàn)鼓勵、扶持技術(shù)進步和科技創(chuàng)新的目標(biāo)；進一步擴大市場參與主體的范圍，豐富投資品種和融資方式，特別是發(fā)展債券市場和票據(jù)市場，在盡快推出創(chuàng)業(yè)板的同時建立和搞活各類場外交易市場。

 

　　同時還要進一步強調(diào)企業(yè)的社會責(zé)任。資料顯示，目前，滬深交易所已發(fā)布關(guān)于上市公司社會責(zé)任的相關(guān)指引，環(huán)保信息是其中的重要內(nèi)容。在2008年年報中，滬市已有290家上市公司披露了社會責(zé)任報告。上交所表示將用兩到三年時間推動所有滬市公司披露社會責(zé)任報告，并計劃推出社會責(zé)任指數(shù)，引導(dǎo)市場資金向那些履行社會責(zé)任較好的上市公司傾斜。市場研究人士就此指出，應(yīng)出臺更明確的規(guī)則，讓社會責(zé)任履行情況構(gòu)成對企業(yè)特別是上市公司更實質(zhì)性的約束，特別是讓環(huán)保標(biāo)尺成為限制和淘汰落后產(chǎn)能的有力武器。